近期，從美國硅谷銀行到歐洲瑞士信貸的爆雷事件讓銀行股受到了重創(chuàng)，投資者們擔(dān)心銀行業(yè)危機有蔓延的可能，而銀行業(yè)的動蕩也讓金融市場的風(fēng)險偏好明顯下降，投資者們紛紛涌向了避險資產(chǎn)：黃金。

自銀行業(yè)風(fēng)波以來，黃金價格一路攀升。自3月初，硅谷銀行遭遇擠兌至今，金價已上漲了大約8%。甚至過去一周，黃金價格曾短暫突破了每盎司2000美元的關(guān)口，達(dá)到去年3月以來的最高水平。

國際評級機構(gòu)惠譽認(rèn)為，全球金融的不穩(wěn)定性加劇可能會在未來幾周推動金價向歷史高點靠攏，也就是2020年8月創(chuàng)下的每盎司2075美元。

此外，市場對于美聯(lián)儲下一步行動的預(yù)測也影響了金價的走勢。從表象上講，黃金由美元定價，因此隨著美元走弱，購買力下降，黃金的價格往往就會走高。而從更本質(zhì)的投資角度講，無息資產(chǎn)黃金和美元的實際利率呈反向關(guān)系。

有這樣一個公式：實際利率等于名義利率減去通脹預(yù)期。就當(dāng)下而言，由于歐美銀行業(yè)動蕩，市場押注美聯(lián)儲會放緩加息，甚至是暫停加息，這就導(dǎo)致了美元的名義利率有下行趨勢，而市場預(yù)計通脹依舊具有黏性，相當(dāng)于通脹預(yù)期變化不大，因此，美元的實際利率會下降，這也利好黃金。

近來還有一個特殊的情況，雖然從大方向上來看，金價和美元的走勢的確呈反向關(guān)系，但是過去幾周，黃金和美元出現(xiàn)了同時上漲的局面。

匯豐集團的分析指出，這是因為在風(fēng)險升高的時候，避險情緒導(dǎo)致投資者同時尋求具有避險屬性的黃金和美元，這其實也是金融壓力增大的一個跡象，這種偏離常規(guī)的情況可能會持續(xù)幾天或者幾個月，取決于危機的深度和持續(xù)時間，最終兩者的反向關(guān)系會被重新建立，通常是黃金回落。