為完善多層次資本市場(chǎng)制度體系，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，10月20日，證監(jiān)會(huì)起草了《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第1號(hào)—登記結(jié)算(征求意見稿)》《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第2號(hào)—區(qū)塊鏈建設(shè)(征求意見稿)》《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第3號(hào)—數(shù)據(jù)治理和信息報(bào)送(征求意見稿)》，向社會(huì)公開征求意見。

提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算的質(zhì)量

登記結(jié)算是區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的基礎(chǔ)職能和重要業(yè)務(wù)。有必要制定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算的統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則，明確業(yè)務(wù)規(guī)范，提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算的質(zhì)量，提升公信力，為做好各項(xiàng)服務(wù)提供必要支撐，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與全國性證券交易場(chǎng)所合作對(duì)接，便利監(jiān)管。

《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第1號(hào)—登記結(jié)算(征求意見稿)》以相關(guān)法律法規(guī)為基礎(chǔ)，適當(dāng)借鑒滬深北交易所及新三板等全國性證券交易場(chǎng)所的登記結(jié)算業(yè)務(wù)模式，結(jié)合區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的實(shí)際情況與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，建立了包括初始登記、變更登記、退出登記、清算交收、其它服務(wù)、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)自律管理等在內(nèi)的基本業(yè)務(wù)規(guī)范框架，明確了區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)范圍、基本要求。

一是明確登記結(jié)算機(jī)構(gòu)功能定位，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)責(zé)任。該指引根據(jù)《監(jiān)管辦法》有關(guān)要求，進(jìn)一步明確區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記機(jī)構(gòu)的地位和職能，明確登記機(jī)構(gòu)的條件和登記結(jié)算數(shù)據(jù)及時(shí)報(bào)送要求，要求登記機(jī)構(gòu)應(yīng)制定并嚴(yán)格執(zhí)行完善的登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則，維護(hù)登記結(jié)算業(yè)務(wù)的嚴(yán)肅性和數(shù)據(jù)的真實(shí)性、有效性、連續(xù)性。

二是突出監(jiān)管賦能和金融科技保障，結(jié)合區(qū)塊鏈建設(shè)統(tǒng)一登記要素。該指引與正在推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作做好銜接，并參照全國性證券交易場(chǎng)所的登記要素，統(tǒng)一區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記要素規(guī)范，要求登記數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)跨鏈報(bào)送至證監(jiān)會(huì)中央監(jiān)管鏈，逐步推動(dòng)與中國結(jié)算的對(duì)接。此外，證監(jiān)會(huì)擬基于區(qū)塊鏈平臺(tái)，建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一信息門戶，為企業(yè)、投資者和市場(chǎng)參與主體提供登記托管數(shù)據(jù)查詢渠道，提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記托管市場(chǎng)公信力。

三是明確參與各方的責(zé)任。明確省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)推動(dòng)轄內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)督管理局、司法機(jī)關(guān)與登記機(jī)構(gòu)建立信息對(duì)接機(jī)制;省級(jí)金融監(jiān)管部門依法對(duì)登記機(jī)構(gòu)及其登記、存管、結(jié)算活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，切實(shí)履行屬地監(jiān)管主體責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任;證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)按照相關(guān)規(guī)定對(duì)登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理;中國證券業(yè)協(xié)會(huì)可以制定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算有關(guān)業(yè)務(wù)自律管理規(guī)范。

四是求同存異，便利多層次資本市場(chǎng)間對(duì)接。該指引按照穩(wěn)步推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記結(jié)算逐步與中國結(jié)算銜接的精神，從初始登記、確權(quán)、變更登記、管理服務(wù)、清算交收等方面從嚴(yán)規(guī)范，要求登記機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真辦理初始登記和確權(quán)登記、完整記錄股權(quán)變動(dòng)，做到變更有據(jù)可查、企業(yè)托管后歷史沿革清晰，為推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與全國性證券交易場(chǎng)所間登記結(jié)算業(yè)務(wù)對(duì)接奠定基礎(chǔ)。

對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)區(qū)塊鏈建設(shè)和運(yùn)營安全提出具體要求

根據(jù)2020 年證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)工作安排，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)啟動(dòng)了區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作并逐步擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)，目前已有 25 個(gè)地區(qū)納入試點(diǎn)名單。2021年 10 月，中央網(wǎng)信辦聯(lián)合 16 個(gè)部委組織開展國家區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用試點(diǎn)，由證監(jiān)會(huì)牽頭“區(qū)塊鏈+股權(quán)市場(chǎng)”特色領(lǐng)域試點(diǎn)工作，10 家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入國家區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用試點(diǎn)名單。

區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作以“打好數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、用好數(shù)據(jù)服務(wù)、探索創(chuàng)新應(yīng)用、加強(qiáng)市場(chǎng)聯(lián)通”為原則，以“服務(wù)監(jiān)管、整合資源、協(xié)同創(chuàng)新、賦能市場(chǎng)”為方向，穩(wěn)妥推進(jìn)，在加強(qiáng)數(shù)據(jù)規(guī)范治理、實(shí)現(xiàn)穿透監(jiān)管、促進(jìn)地方資源整合、探索創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景、賦能區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展等方面取得了積極成效。目前，“證監(jiān)會(huì)監(jiān)管鏈—地方業(yè)務(wù)鏈”雙層架構(gòu)的新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施以及基于區(qū)塊鏈的場(chǎng)外市場(chǎng)設(shè)施基本搭建完成，為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

證監(jiān)會(huì)起草了《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第2號(hào)—區(qū)塊鏈建設(shè)》以推動(dòng)資源整合、服務(wù)中小微企業(yè)、強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控、增強(qiáng)監(jiān)管能力、保障金融安全為應(yīng)用導(dǎo)向，對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)區(qū)塊鏈建設(shè)和運(yùn)營安全提出了具體要求。

一是提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，彌補(bǔ)短板。區(qū)塊鏈技術(shù)與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)低頻轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)特征匹配度高，用新技術(shù)補(bǔ)上地方金融基礎(chǔ)設(shè)施的短板并保障運(yùn)營安全，為場(chǎng)外市場(chǎng)提供公共的可信服務(wù)，并補(bǔ)強(qiáng)登記效力，加強(qiáng)信用支撐，不斷提高透明度規(guī)范度。

二是發(fā)揮新型數(shù)字技術(shù)包容靈活優(yōu)勢(shì)，激發(fā)創(chuàng)新活力。通過資源優(yōu)化整合，進(jìn)行服務(wù)創(chuàng)新或引入優(yōu)質(zhì)第三方服務(wù)，以提高區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)能力和水平，為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

三是上鏈增信，便利多層次資本市場(chǎng)間聯(lián)通。采用智能合約，通過業(yè)務(wù)流程上鏈，對(duì)業(yè)務(wù)辦理的全過程進(jìn)行存證，有效提高區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)數(shù)字化服務(wù)水平，提升數(shù)據(jù)存證效力和市場(chǎng)公信力，為后續(xù)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與滬深北交易所、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司等建立對(duì)接機(jī)制奠定基礎(chǔ)，進(jìn)一步健全多層次資本市場(chǎng)體系。

為穿透監(jiān)管打好基礎(chǔ)

自2020年6月以來，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利并逐步擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)，數(shù)據(jù)治理和上鏈工作取得積極成效。目前，各區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已按照明確的主體、賬戶、產(chǎn)品、交易報(bào)告、登記、資金結(jié)算、信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)表、監(jiān)管等9大類數(shù)據(jù)模型，穩(wěn)妥有序完成了存量業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈工作并將數(shù)據(jù)存入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫，初步實(shí)現(xiàn)了以鏈治鏈、數(shù)據(jù)穿透和監(jiān)管報(bào)表自動(dòng)生成等功能。

《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管指引第3號(hào)—數(shù)據(jù)治理和信息報(bào)送》以推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展為目標(biāo)，結(jié)合區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)區(qū)塊鏈建設(shè)工作有關(guān)要求，對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)治理以及信息報(bào)送的范圍、方式、時(shí)效性，以及相關(guān)主體責(zé)任和監(jiān)督管理等方面提出了具體要求。

一是打造新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已初步形成“中央監(jiān)管鏈—地方業(yè)務(wù)鏈”雙層架構(gòu)的新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施，一方面通過監(jiān)管鏈跨鏈對(duì)接地方業(yè)務(wù)鏈，實(shí)現(xiàn)以鏈治鏈，提高各地業(yè)務(wù)規(guī)范化程度，實(shí)現(xiàn)穿透式智慧監(jiān)管，提升監(jiān)管效率和監(jiān)管水平。另一方面以監(jiān)管鏈匯聚區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)全量數(shù)據(jù)，并存入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫，反向?yàn)榈胤綐I(yè)務(wù)鏈、地方金融監(jiān)管部門、運(yùn)營機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)服務(wù)，推動(dòng)數(shù)字化新基建。健全信息安全共享和使用機(jī)制，為創(chuàng)投股權(quán)等投資機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各類主體提供可信數(shù)據(jù)服務(wù)，打破區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)孤島，并助力監(jiān)管。

二是提煉升華數(shù)據(jù)治理工作經(jīng)驗(yàn)。在區(qū)塊鏈建設(shè)和數(shù)據(jù)跨鏈過程中，證監(jiān)會(huì)逐步統(tǒng)一業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，建立了主體、賬戶、產(chǎn)品、交易報(bào)告、登記、資金結(jié)算、信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)表、監(jiān)管等9大類數(shù)據(jù)模型及三層數(shù)據(jù)驗(yàn)證體系，構(gòu)建稽核規(guī)則 523 個(gè)，累計(jì)校驗(yàn)地方上鏈數(shù)據(jù)724 萬次，保證上鏈和入庫數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化和準(zhǔn)確性，同時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)的穿透追蹤、數(shù)據(jù)關(guān)系圖譜、統(tǒng)計(jì)和稽核規(guī)則的分析等。

三是細(xì)化信息顆粒度，為穿透監(jiān)管打好基礎(chǔ)。基于“中央監(jiān)管鏈—地方業(yè)務(wù)鏈”雙層架構(gòu)的新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)能夠?qū)崿F(xiàn)明細(xì)業(yè)務(wù)信息的逐筆報(bào)送，極大豐富了底層數(shù)據(jù)的信息量，為監(jiān)管部門加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)分析、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)提供了必要支持，較好解決了以往數(shù)據(jù)報(bào)送不細(xì)致、不透明、不及時(shí)的問題。監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫的數(shù)據(jù)報(bào)表功能，能夠有效優(yōu)化監(jiān)管基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)工作，從而更好進(jìn)行數(shù)據(jù)深度核查驗(yàn)證，甄別潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，數(shù)據(jù)報(bào)表可與地方金融監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)鏈上共享，提升央地協(xié)同監(jiān)管效能。